• A股中考成绩单

    财经 > | Time Weekly - 2019-09-03 04:13:54 来源:大发快三代理 大发彩票官方全天最准大发快三周报
  • [摘要] 上交所官网信息显示,截至8月31日,沪市主板1490家公司、科创板28家公司半年报全部对外披露。上半年,沪市主板公司扎实经营,保持业绩整体稳中有增。

    大发快三代理 大发彩票官方全天最准大发快三周报记者 宁鹏 发自上海

    2019年半年报披露8月31日正式收官。除了*ST长生(002680SZ)公告无法按时披露外,其余3679家公司的半年报已经悉数出炉。

    从A股上市公司的“中考”成绩单来看,业绩增速出现分化,但主要行业整体表现平稳,营业收入与利润稳中有增。

    9月2日,有业内人士告诉大发快三代理 大发彩票官方全天最准大发快三周报记者,分板块来看,大象的舞步仍未放缓。主板业绩稳健增长,中小创净利润下滑明显。科创板则成长性十足,营业收入和净利润均呈现两位数的增长。

    主板保持稳健增长

    从半年报的总体数字来看,营业收入和利润双双保持增长。上半年A股上市公司合计实现营业总收入23.51万亿元,同比增长9.32%,实现净利润2.14万亿元,同比增长6.5%。

    上交所官网信息显示,截至8月31日,沪市主板1490家公司、科创板28家公司半年报全部对外披露。上半年,沪市主板公司扎实经营,保持业绩整体稳中有增,共计实现营业收入17.51万亿元,同比增长10%,约占上半年GDP总额的近四成;共计实现净利润1.73万亿元,同比增长9%,营业收入和净利润实现双增长。

    其中,680余家公司营业收入和净利润同时增长,占比近五成。1330余家公司实现盈利,占比约九成。820余家公司净利润相较去年同期增长,近110家公司净利润增长1倍以上,160余家公司实现10亿元以上净利润。

    作为上市公司中的优等生,蓝筹股的业绩表现高于市场平均水平。上证50公司实现营业收入9.84万亿元,净利润1.24万亿元,同比分别增长10%、11%,占沪市整体营业收入的56%,整体利润的72%;上证180公司实现营业收入12.65万亿元,净利润1.50万亿元,同比增速均为11%,占沪市整体营业收入的72%,整体利润的87%;沪深300成分股合计实现营业收入15.47万亿元,同比增长11.72%;实现净利润1.48万亿元,同比增长11.98%。

    具体到公司,共有245家公司上半年归母净利润超10亿元,其中185家实现了归母净利润同比增长,56家同比增幅超过50%。

    科创板成长性十足,营业收入和净利润均呈现两位数的增长。上半年,28家科创板公司合计实现营业收入329.63亿元,同比增长17.81%;实现净利润45.6亿元,同比增长25.3%。扣除体量较大的中国通号,其余27家公司营业收入、净利润同比分别增长37%、38%。科创板公司业绩高速增长很大程度上受益于持续的高研发投入。28家公司研发费用占收入比平均为13%,远高于传统行业上市公司,显示出鲜明的“科创底色”。

    数据显示,深市的所有公司上半年合计实现营业收入5.95万亿元,同比增9.36%;合计实现净利润4079.61亿元,同比降0.87%,在去年同期基数较高的情况下基本持平。

    其中,1892家公司实现盈利,占比87%;1240家公司净利润实现同比增长,占比57%;519家公司净利润同比增速超过20%,占比逾40%。

    其中,“深证100公司”上半年合计实现营业收入1.97万亿元,同比增15.3%,占深市公司整体营业收入的32.86%;实现净利润1851亿元,同比增9.84%,占深市公司整体净利润的45.38%。

    美的集团(000333.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)、顺丰控股(002352.SZ)上半年净利润分别同比增长17.39%、20.37%、40.35%。

    此外,目前深市共有280家公司发布了前三季度业绩预告。

    以净利润下限统计,153家公司预计前三季度净利润同比增长,其中118家公司预计净利润增幅在100%以上,26家公司预计净利润增幅在50%―100%之间,28家预计同比将实现扭亏为盈。

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    金融板块业绩出彩

    Wind数据显示,上半年A股利润排在前20的公司,其净利润总和为1.09万亿元,在全部A股公司中占比50.93%。20家公司中包括了11家银行,充分说明了银行业的赚钱能力。

    头部银行显示了出色的“吸金”能力。在盈利方面,六大行上半年盈利保持稳定增长。工商银行(601398.SH)实现归母净利润1679.3亿元;建设银行(601939.SH)实现归母净利润1541.9亿元;农业银行(601288.SH)与中国银行(601988.SH)亦为“千亿俱乐部”成员,分别实现归母净利润1214.5亿元和1140.5亿元;交通银行(601328.SH)实现归母净利润427.5亿元。

    此外,作为最后一家尚未在A股上市的国有大行,邮储银行亦实现归母净利润374.2亿元。

    不仅银行板块赚钱能力出众,其他金融板块的数据亦颇为出色。

    作为A股的风向标,券商尤其是头部券商的盈利大幅增长。上半年最具盈利能力的券商依次是中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)、国泰君安(601211.SH)、广发证券(000776.SZ)和华泰证券(601688.SH),归母净利润依次为64亿元、55亿元、50亿元、41亿元和40亿元。其中,海通证券、招商证券、国信证券、银河证券净利润同比翻倍或者接近翻倍。

    从营收增长的角度来看,在Wind二级行业中,上半年,以券商为主的多元金融板块营收增长超过三成,位居首位,力压排名第二的房地产(21.56%)以及排名第三的医疗保健设备与服务(17.71%)。

    从净利润增长的角度来看,上半年,保险行业净利润同比增长77.6%,位居第一。多元金融紧随其后,增速达51.11%。

    不过,在金融行业高歌猛进的同时,部分行业的数据颇为难看。汽车和TMT公司业绩下滑,其中汽车与零部件行业净利润同比下降35.6%,媒体、软件与服务行业净利润降幅均超三成。而乐视网(300104.SZ)上半年亏了100亿元,*ST信威(600485.SH)上半年亏了155亿元,成为了上半年的亏损之王。

    值得注意的是,剔除金融及两桶油后,上半年A股实现净利润0.94万亿元,同比下降2.05%。

    二季度A股利润增速承压

    值得注意的是,二季度上市公司整体盈利增速有所下滑。

    在二季度,上市公司整体盈利增速从一季度的10%放缓至4.4%,与名义GDP小幅提升走势相背离。分板块来看,主板盈利水平明显回落,中小板有所提升,创业板小幅改善。其中主板盈利水平从上季度11.9%大幅滑落至5.9%,中小板盈利水平从-4%提升至-0.3%,创业板从-8.4%小幅提升至-7.4%。

    2019年二季度,上市公司整体营业收入和营业成本同时出现了小幅下滑。上市公司整体营业收入增速小幅下降。二季度A股剔除金融后的营业收入同比增长8.7%,较第一季度增速的 10.5%,边际下滑了1.8个百分点。

    上市公司整体营业成本增速同样小幅下降。二季度,A股剔除金融后的营业成本增长9.4%,较 一季度增速的11.3%,边际下行了1.9个百分点,与营业收入增速下滑的幅度基本相当。方正证券研报指出,营业收入和营业成本增速出现了同时下行,这与整体经济形势密切相关,二季度实际GDP增速的下移反映出整体的需求疲弱。

    分板块看,主板、中小板和创业板的营业收入和营业成本增速均同时出现了滑落,其中创业板增速滑落的幅度最大,中小板次之,主板仅小幅下滑。

    在二季度,创业板剔除金融、乐视网(300104.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、宁德大发快三代理 大发彩票官方全天最准大发快三(300750.SZ)后的营业收入增速为1.8%,较一季度的11.3%大幅下滑了9.5%。而二季度的营业成本增速为1.2%,较一季度的 12.7%,出现了更大幅度的下降,降幅高达11.5%。

    二季度,A 股整体毛利率略微上升或平稳。二季度剔除金融后全部 A 股毛利率为 19.4%,略高于一季度的19.3%,原因在于营收和成本同时下降,但成本下降幅度较大。

    从同比数据来看,剔除金融板块(非银和银行)后的二季度全部A股公司归母净利润同比增速为-5.4%,再次转为负增长,较第一季度的 2.7%增速下降了8.1个百分点。总体来看,二季度盈利增速出现明显回落,盈利表现与名义 GDP 增速走势相背离。事实上,二季度名义GDP增速从一季度的7.8%回升至8.3%。

    浙商证券研报指出,2019年二季报数据可以看出,A股归母净利润增速继续承压,ROE(净资产收益率)数据整体企稳,中小板和创业板的盈利增速改善明显。

    在盈利下行的背景下,公共产业和必须消费表现相对稳健,中游材料承压,TMT 底部持续改善。细分行业中,农林牧渔、国防军工、电子、计算机等行业表现出色,值得重点关注。

    ROE整体改善

    尽管A股上市公司的业绩增速在二季度有所放缓,但作为上市公司估值关键指标的ROE指标有所改善。

    方正证券研报指出,受益总资产周转率和权益乘数拉动,A股整体的ROE从2.77%小幅提升至2.90%;受益总资产周转率和权益乘数拉动,主板ROE从2.91%小幅提升至 3.01%;受益总资产周转率和销售利润率提升拉动,中小板 ROE从1.89%大幅提升至2.46%;创业板受销售利润率下滑拖累,ROE从1.62%进一步滑落至1.42%。

    总体来看,随着企业盈利难度的加大,上市公司采用加快周转和提高杠杆的方法来促进盈利质量改善。

    行业层面,金融和周期类ROE提升,消费和成长类ROE下降。受益销售利润率拉动,金融类行业ROE微升0.05%,其中房地产和银行业ROE均有所上升,非银金融ROE小幅下降;受益总资产周转率、销售利润率和权益乘数的全面提升,周期类ROE从1.99%大幅改善至2.46%,除交运外,其余细分行业ROE尽皆改善,尤以农林牧渔、钢铁、建材最为显著。

    从二季度的数据来看,周期和金融行业业绩增速边际改善,消费和成长大幅滑落。受销售利润率下降拖累,消费类行业ROE滑落0.21%,除家电、轻工外,其余细分行业ROE尽皆下滑,食品饮料从6.9%滑落至4.8%最为显著;同样受销售利润率拖累,成长类行业ROE小幅下降了0.07%,板块间出现大幅分化,其中电子、国防军工、计算机 ROE 提升明显,而通信、传媒 ROE则大幅滑落。

    前述业内人士对大发快三代理 大发彩票官方全天最准大发快三周报记者指出,相对于大红大紫的消费板块,金融板块已连续4个季度出现业绩相对优势。金融板块在二季度的业绩增速位居四板块之首,已连续4个季度具备业绩相对优势;此外消费板块二季度业绩增速位居第三,至少已经连续两个季度失去了业绩相对优势。

    方正证券研报指出,根据业绩相对优势对持仓的影响,金融板块值得关注,同时需警惕消费板块在高持仓、业绩不及预期情况下的抱团瓦解。


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